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东方证券7月11日发布公告。首次覆盖给予买入评级，目标价10.66港元。我们预测23-25年公司EBITDA分别为34.1/40.0/44.9亿元，采取EV/EBITDA法对公司进行分部估值，其中度假村及酒店板块以及地产板块可比公司23年估值分别为12.3/5.7倍。考虑到公司现阶段负债率高于可比公司，我们给予20%的估值折价，对应23年整体EV/EBITDA为9.8倍，对应目标价为10.66港元。